日期：2017-02-28 浏览：1184
2017年全国两会即将召开 ，多条理资本市场革新与生长备受瞩目。2月27日 ，《证券日报》记者从致公党中央2017年全国两会媒体通气会上获悉 ，致公党中央向全国政协十二届五次集会报送的一份提案建议 ，以新三板为试验田推进股票刊行注册制革新 ，并针对新三板提出全方位的革新与生长建议 ，其中包括立异层之上再设置一个市场条理进行果真刊行股票挂牌公司交易、在顶层市场接纳连续竞价交易方法、摊开新三板股票刊行人数35人限制、解决挂牌公司申请IPO三类股东问题等具体建议。
全国中小企业股转系统(俗称新三板)是国务院批准设立的全国性证券交易场合 ，经过四年实践 ，建立了果真透明的准入制度和小额快速的融资制度 ，实行投资者适当性和做市交易制度 ，推行主办券商连续督导制度 ，助力立异型、创业型、生长型中小企业规范生长 ，乐成实现了跨越式生长 ，为进一步深化革新涤讪了良好的基础。但2016年以来 ，新三板的生长也面临着流动性匮乏、融资规模萎缩、优质企业流失等严峻挑战。
上述致公党报送的名为《关于进一步深化新三板革新稳妥推进股票刊行注册制革新的提案》就进一步深化新三板革新提出全方位革新建议。该提案建议完善新三板股票刊行机制、允许切合条件的挂牌公司在新三板向不特定工具(需为及格投资者)果真刊行股票 ，并在立异层之上再设置一个市场条理进行果真刊行股票挂牌公司交易 ，以新三板为试验田推进股票刊行注册制革新。
顶层市场接纳连续竞价
基于新三板已有的市场基础和监管实践 ，该提案建议允许切合条件的挂牌公司向不特定工具(需为及格投资者)果真刊行股票 ，遵循注册制理念优化审核流程 ，建立市场化的发售机制 ，进入新三板新设的顶层市场交易 ，并且接纳连续竞价交易方法。
该提案建议刊行主体限于在新三板挂牌满两年且在新三板立异层交易满一年的公司;刊行条件既要切合《证券法》划定的果真刊行条件 ，又要体现与创业板的衔接和错位生长。就《证券法》关于果真刊行应“具有连续盈利能力”的焦点要求 ，设计两个参照系数：一是与现有立异层的准入条件相衔接 ，凭据净利润、营业收入、营业收入增长率等指标设定多套财务条件 ，划分适用于盈利能力强、生长性好、市场认可度高的公司;二是与创业板公司IPO的平均财务指标水平相衔接 ，略低于或至少不高于创业板公司平均财务指标水平。九游会J9种苗
提案认为严格的投资者适当性治理制度是新三板市场稳定运行的基石�？悸堑侥夤婵泄咀手式虾貌⒕细裆蠛� ，建议将加入果真刊行及后续交易的投资者适当性标准的盘算口径从证券资产调解为金融资产 ，个人投资者金融资产金额标准从500万元降为50万元 ，并可参照证监会最新宣布的《证券期货投资者适当性治理步伐》建立多维度的投资者适当性认定体系。
提案提出 ，以新三板现有分层为基础 ，在立异层之上新设一个市场条理 ，匹配连续竞价交易方法 ，及更为宽松的投资者适当性标准 ，挂牌公司果真刊行融资后进入该层。另外 ，关于刊行审核 ，建议在证监会行使批准权的前提下 ，对审核程序在技术层面做出灵活安排 ，由全国股转系统对刊行条件进行预审 ，证监会在全国股转公司预审意见基础上做出审核决定。
尽快出台流动性一揽子计划,针对流动性匮乏问题 ，该提案提出四条具体建议.
一是完善新三板交易制度。推出新三板大宗交易系统、推进私募基金做市试点事情、完善协议转让机制、建立科学合理的新三板做市商评价机制。
二是引入多元化恒久机构投资人结构新三板。推动关闭式公募基金以及混淆型公募基金投资新三板挂牌证券;尽快制定及格境外机构投资者及人民币及格境外机构投资者加入新三板市场的制度安排;推动将新三板股票纳入包管资金、社�；鸷推笠的杲鸬群憔米式鹜蹲使婺�。
三是优化新三板股票定向刊行机制。摊开新三板股票刊行人数35人限制;加速推出一次审批、分期实施的储架刊行制度 ，以及挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权刊行机制。
四是解决挂牌公司申请IPO的制度衔接问题。目前就新三板挂牌公司申请IPO是否需要清理契约型基金、资管计划和信托计划股东 ，政策尚未明确 ，导致市场对该三类产品高度警惕 ，已影响到企业的融资效率、交易方法的选择以及股票流动性的提升 ，建议对此尽快予以明确。
尽快推出差别化制度供应.自2016年6月份新三板市场第一次实施内部分层以来至今已逾半年时间 ，市场高度期待的分层后的差别化制度安排始终未能推出 ，尤其是立异层制度供应节奏稍显缓慢。为此 ，提案建议加紧推出新三板分层后的差别化制度安排。
具体建议包括尽快明确挂牌同时进入立异层操作细则;对进入立异层的公司在刊行融资、交易、投资人门槛等方面给予越发优惠的制度安排。激活立异层的交易和融资 ，明显改善立异层的流动性 ，让立异层的公司享受更优质的资本市场效劳;提高立异层公司规范运作及信息披露的自主性及有效性。强化挂牌公司及董事会秘书的规范运作及信息披露意识 ，落实挂牌公司信息披露部分及董事会秘书的主体责任。在立异层公司自主信息披露能力获得显著提高的前提下 ，对立异层主办券商连续督导要求进行适当调解 ，由终身督导变为有期限督导。
另外 ，提案还建议进一步富厚新三板的产品供应 ，推动新三板成为立异型、创业型、生长型中小企业的综合金融效劳平台 ，如建议尽快生长适合中小企业的债券品种(可转债、可交换债等);加速推出资产支持证券品种;开展挂牌股票质押式回购业务试点;开发多元化的新三板指数产品。
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